[华鑫证券]计算机行业点评报告：百度（BIDU.O）：发布文心大模型5.0正式版，商业化前景清晰

事件 　　2026年221日，百度在“文心月Moment大会”上正式发布 　　并上线原生全模态大模型“文心5.0正式版”。该模型参数规模达2.4万亿，采用业界领先的“原生全模态统一建模”技术路线，在40余项权威基准评测中，其语言与多模态理解能力已位居全球前列，图像与视频生成能力达到全球领先水平。这标志着百度在大模型核心技术上实现了关键突破，为其AI驱动的各项业务提供了更强大的底层引擎。 　　投资要点 　　技术优势显著，确立领先梯队地位 　　文心5.0采用统一的自回归架构进行原生全模态建模，区别于行业常见的“后期融合”方案，实现了多模态特征在统一框架下的深度融合与协同优化。配合超大规模混合专家（MoE）结构（激活参数比低于3%），在保持顶尖性能的同时提升了推理效率。其评测表现已超越Gemini-2.5-Pro、GPT-5-High等国际主流模型，技术领先性为公司构建了坚实的竞争护城河。 　　商业化落地加速，应用生态日趋繁荣 　　模型发布即同步面向个人与企业开放。个人用户可通过文心APP等产品体验，而企业级落地的关键平台——百度千帆，已支持便捷调用。千帆平台不仅提供文心5.0等150多个SOTA模型，截至2026年1月22日，千帆平台集成的工具链和Agent开发环境已累计支撑开发超过130万个智能体（Agents），以“百度AI搜索”为代表的工具日均调用量突破千万次，百度文心助手月活用户已突破2亿，庞大的用户基数为技术迭代和商业化提供了优质反馈与市场基础。 　　“模型-应用”矩阵成型，深入赋能千行百业 　　百度已构建起由“基础大模型-矩阵模型-专精模型”组成的完整产品体系。基于文心5.0，公司展示了在代码生成、创意写作、实时数字人（如罗永浩数字人）、5分钟AI直播等场景的成熟应用。这体现了百度正将技术优势快速转化为覆盖通用场景与垂直行业的解决方案，推动AI从对话形态（Chatbot）向解决真实世界复杂任务演进，打开了更广阔的增长空间。 　　投资建议 　　文心大模型5.0正式版的发布，是百度在AI核心技术攻坚上的重大成果，显著强化了其在全球AI竞赛中的领先地位。该技术不仅直接支撑其AI云、自动驾驶、营销服务等核心业务，更通过千帆平台和丰富的应用模型，加速AI在产业端的渗透与变现。考虑到其扎实的技术突破、清晰的商业化路径及繁荣的开发者生态，此次升级将对百度长期AI业务收入和盈利能力产生提振作用，建议持续关注其后续在各业务线的落地进展与市场份额变化。 　　风险提示 　　（1）AI技术投入与成本控制压力；（2）市场竞争加剧；（3）用户增长可持续性挑战；（4）汇率波动与国际化风险。